受隔夜伦敦铝收高影响，7月31日上海期货交易所期铝小幅高开，冲高回落，全线小幅收高，盘中交投较为温和，持仓有所减少。上期所沪铝主力809合约早盘以19,000元/吨开盘，尾盘收至18,970元/吨，与昨日持平。现货808合约尾盘报收于18,815元/吨,上涨95元/吨。
　　隔夜国际铝价跟随铜价走低，跌至一个半月来的低点2950美元。对此，场内经纪商Marex分析认为，期铝短期趋势已反转下跌，至少二次顶部确认形成，但良好的支撑继续在2910～2920美元区域附近出现，在重启下跌周期之前近期下跌需要消化这一支撑。预计近期阻力3070～90美元区域将在未来几天重新受到测试，不过重新突破此位才能引发更大幅度的调整，并重返3150～3170美元区域。若铝价最终跌破2910～2920美元将测试关键的2800～2820美元支撑。
　　从基本面来看，高库存和供应过剩一直是阻碍铝价上行的主要阻力。全球金属统计局（WBMS）最新报告显示，今年前5个月原铝市场供给过剩78.4万吨，远高于上年同期的过剩17.9万吨。具体而言，全球产量增至1648万吨，同比增长7.9％，而截至今年5月底全球总库存超过331万吨，能够满足全球32天的需求。
　　同时，油价的下滑和美元的反弹也打压了铝价回调。随着美国政府官员认识到美元贬值的边际效应迅速递减，继续贬值不利于美国的利益，而美元与大宗商品的关联度非常大，因此美元一旦停止贬值，将抑制大宗商品继续走高。
　　不过成本因素仍将支撑铝价。尽管此前电力短缺导致的减产消息已经被市场消化，但南非与中国电力问题对铝市来说仍是一个不确定因素，电解铝冶炼成本对铝价构成支撑。因电力紧张等原因中国自7月1日起上调电价2.5分/千瓦时，除中国外2008年上半年美国铝业以及南非等国也曾因电力供应问题，而导致铝供应受限。此外，铝土矿价格居高不下也将提高电解铝生产成本。
　　综合来看，在高库存、低消费和高成本三者的角力中，价格走势越来越复杂化。预计未来铝价宽幅振荡筑底是主基调，以期通过横盘整理寻找突破方向。