虽有降息传闻，股民仍在观望

　　综合媒体10月8日消息  近期国际金融市场剧烈动荡加剧了投资者对世界经济和中国经济减速的担忧，有观察家认为，中国的存款准备金率、信贷规模、利率等都有较大调整空间，四季度货币政策有望更加灵活。
　　专家认为，目前CPI涨幅回落的态势基本确立。此外，国际期货市场上原油、有色金属等多数大宗商品价格剧烈下挫，为“控通胀”提供了现实基础。因此，通胀形势有所缓解将给以往颇受掣肘的货币政策提供更多的施展空间。
　　从央行的一些调控手段来分析，9月央行通过公开市场操作净回笼资金高达3720亿元。在准备金率下调的闸门已经打开的背景下，四季度央行有可能通过继续下调准备金率，增加对实体经济的资金供给。央行宣布重启中期票据发行，可视为货币政策调整的一个微妙信号。
　　从当前全球金融市场和经济前景来看，降息将成为未来较长一段时间各国货币政策的主要方向。美国降息几乎成为必然，如果国际金融市场进一步动荡，一度颇有争议的欧元区降息也将铁板钉钉。考虑到中国经济减速的风险，我国继续不对称地调低贷款基准利率或同步降低存贷款基准利率，以刺激内需的可能性也将逐步加大。
 

中国证券报
　　降息与否 银行券商判断相左
　　近期，一些券商研究部门的经济研究报告认为，我国正迎来较为成熟的降息时机。
　　申银万国认为，考虑到中国国内经济下滑的趋势，国内的利率水平（无论是基准利率还是存款准备金率）还有下调的空间。
　　国泰君安研究认为，全球未来可能进入降息周期。而目前我国降息的时机也已经比较成熟。光大证券也提出了类似的观点。
　　与券商预期降息的判断相反，交行近日发布的报告指出，综合考虑各种因素，预测9月份CPI同比增幅降为4.5%左右，继5月份以来连续五个月回落。该行研究部经济研究员陈建奇认为，央行近期不会轻易动用利率手段，而存款准备金率的下调则是有可能的。
　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委也表示，随着CPI增幅的下降，年内货币政策将是所有金融机构存款准备金率的全面下调，这一可能性要大于再次降息，但明年初存在存贷款利率同时下调2－4次的可能。上海证券报
 

专家意见
　　谢国忠：降息时代来临
　　著名财经评论谢国忠认为，同美国一样，中国也同样面临着经济快速下滑的巨大压力，不得不通过降息来解决。他预测，贷款利率在接下来的12个月中可降低1.5个百分点，而存款利率仍会保持稳定。如此，银行的贷款息差可能降至2%以下。
　　谢国忠认为，全球经济的放缓将不再如从前那样，可以达到降低通胀压力的效果。这是因为，能源价格将依然高企，而劳动生产率则难见提高。同时，由国际贸易繁荣所引发的劳动生产率迅速增长的态势将逐渐消失。因此，谢国忠断言，全球范围内的降息大潮不久即将到来，货币的印发可能成为金融系统恢复资本流动性的最重要支持。中财网
 

外资投行
　　大摩：明年底前中国减息5次
　　摩根士丹利7日预测，中国将在2009年年底前减息多达五次，以限制“全球金融海啸”可能对中国经济成长造成的影响与冲击。
　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆昨天撰文表示，中国央行将在2009年年底前减息五次，每次降息27个基点。王庆指出，中国央行最终将于2009年将一年期借贷利率由目前的7.2%，调降至5.85%。王庆同时表示，政府开支增加最多或将带动经济成长率上升多达3个百分点。
　　王庆强调，中国拥有足够的货币政策和财政措施空间，足以帮助抵消全球经济增长放缓可能对中国经济造成的冲击和影响。而这就需要当局“放松”自从去年以来引入的一系列紧缩措施，其中包括“加息162个基点，上调法定存款准备金率850个基点，以及严格管理银行贷款限额等。”
　　摩根士丹利同时预计，2009年美国经济将收缩0.2%，而同期欧洲经济增长率将仅为0.2%，日本经济将收缩1%。
 

和讯
　　股市影响
　　地产股借传闻反弹
　　近期市场有传闻央行下一步救市措施包括降低存款准备金率，以及降低利率，对地产业形成利好。虽然消息的真实性有待证实，但股市却立即作出了良好反应。
　　盘面上看，昨日地产股整体表现出色，板块涨幅在2.88%，居各板块之首。
   
　　降息作用不能夸大
　　经济上升周期中加息收效较大，因为成本的增加直接关系到企业投融资的盈亏平衡点；而下降周期中降息、降低存款准备金率和其他放松银根的手段则未必有效，因为对前景的悲观令企业主动收缩战线、银行谨慎惜贷，纵有再多钱也流动不起来。
　　降息固然是利好，作用不敢太乐观。尤其对房地产企业而言，虽然此举可缓解行业下跌趋势，但放松银根不可能一步到位，也并不能彻底解决房企紧绷的资金链问题，今后三年左右都是新房供应的高峰期，供求关系显著失衡。要加快资金回笼，势必持续打价格战，压缩利润空间。倍新咨询
 

外围市场
　　澳洲宣布降息
　　澳大利亚央行周二（7日）宣布减息1%，由7%减至6%。受此影响，澳大利亚股市上涨1.17%。此次降息为澳大利亚自1992年经济衰退以来最大幅度的单次降息。中新网
　　日本选择不变
　　日本央行周二一致投票决定，将基准利率维持在0.5%不变，并维持对日本经济的悲观看法。